12月22日，申萬宏源(5.120, 0.00, 0.00%)證券有限公司舉辦“共同富裕新時代”——2022投資中國戰(zhàn)略年會。申萬宏源證券總裁楊玉成表示，在大國博弈、經(jīng)濟發(fā)展驅動力(6.310, -0.05, -0.79%)發(fā)生變革的大背景下，金融服務實體經(jīng)濟的內(nèi)涵和外延都得到了提升，資本市場也將成為新時代新經(jīng)濟動能與發(fā)展的主陣地，其重要性越發(fā)凸顯。在申萬宏源看來，2022年我國經(jīng)濟有望啟動一輪需求結構的全面優(yōu)化。此外，新能源板塊的方向和節(jié)奏對A股至關重要。

資本邏輯正發(fā)生劇烈變化

我國經(jīng)濟韌性增強，資本市場蓬勃發(fā)展。申萬宏源研究所首席經(jīng)濟學家楊成長表示，今年以來資本的邏輯正在發(fā)生劇烈變化。其中，債務資本收益率下降，股權資本地位提升。新興產(chǎn)業(yè)主導下股權投資的風險溢價在提升，全球投資開始向股權投資聚集。

“近年來加速推進資本證券化，股權證券市場加速擴張。一級市場投資與二級市場投資的聯(lián)動性和一致性強化。”楊成長表示，證券化與非證券化資本加速融合也是資本邏輯的重要變化之一。

申萬宏源加大了對專精特新中小企業(yè)的戰(zhàn)略投入。楊玉成表示，申萬宏源擁有中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，是新三板市場的開拓者、堅守者、創(chuàng)新者，是目前頭部券商中擁有成建制新三板業(yè)務團隊的先行者，公司近期全面構建從“研究+投行+投資+融資+做市+財富管理+衍生品”的中小企業(yè)服務全產(chǎn)業(yè)鏈，將服務實體經(jīng)濟落到實處。

需求結構優(yōu)化可期

對于2022年宏觀經(jīng)濟形勢，申萬宏源首席宏觀分析師秦泰認為：“2022年我國實際GDP同比增速約為5.3%左右，流動性環(huán)境仍然合理充裕，國外緊縮并不影響我國穩(wěn)定的格局，大國經(jīng)濟需求結構優(yōu)化的‘虎變過程’值得期待。”他強調(diào)，制造業(yè)高級化趨勢需要內(nèi)需增長動力增強以平衡出口的邊際拖累。

在基建投資方面，秦泰預計，“雙碳”目標是長期戰(zhàn)略，既要實現(xiàn)制造業(yè)高級化，又要在這一過程中實現(xiàn)碳達峰，意味著碳達峰之前的戰(zhàn)略重點更關注能源體系的升級優(yōu)化和用能效率提升。2022年，預計不依賴化石燃料的新能源發(fā)電體系建設將步入快車道。